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GEMF

Grupo de Estudos Monetários e Financeiros

Estudos do GEMF, N.º 04 de 2002

  

Fundos de Fundos de Acçoes Internacionais: uma Avaliação de Desempenho


Nuno Silva
Faculdade de Economia, Universidade de Coimbra

Abstract:
Neste estudo propusemo-nos avaliar a performance dum conjunto de fundos de fundos de acções internacionais, domiciliados em 3 estados da União Europeia- França, Luxemburgo e Reino Unido. Os resultados da aplicação das medidas de avaliação tradicionais (rácios de Sharpe e Treynor e coeficiente alfa de Jensen), bem como a utilização do rácio de Sortino, revelam que o desempenho da maioria dos fundos de fundos é inferior ao desempenho do índice MSCI World. Contudo, não foi possível detectar a existência de qualquer fundo de fundos com uma performance estatisticamente diferente da performance do índice referido.
Finalmente, utilizámos o modelo de Henriksson e Merton (1981) para decompor a performance dos gestores dos fundos de fundos na sua capacidade de market-timing e na sua aptidão para seleccionar activos individuais. Os resultados obtidos revelam que os gestores não possuem nenhuma das capacidades indicadas.

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